股联社长江有色：美联储降息窗口打开美指承压 1日铅价或小涨

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　　【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅收跌，开盘报1983美元/吨，高点报1996.5美元，低点报1977美元，尾盘收于1981美元，下跌2.5美元；成交量5280手。国内夜盘沪期铅高位窄幅震荡，尾盘小幅收涨，主力合约沪铅2601收报17080元/吨，涨幅为0.26%。长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：临近年末，宏观面悄然转变，美国就业数据的放缓，为美联储降息打开了更明确的窗口，美元指数随之承压，这为以美元计价的伦铅提供了关键的宏观支撑；然而，持续的地缘局势扰动如同一片阴云，令大宗商品的整体避险情绪难以消散。视线转向国内，年底政策“组合拳”正致力于扩大内需、激发消费潜力，为市场注入了宝贵的预期信心。但宏观经济“稳中趋弱”的底色，意味着政策利好传导至铅市基本面的效果仍需时日，短期内对价格的直接拉动作用有限。本交易日铅价窄幅震荡。

　　供应端：刚性约束下的韧性平衡

　　当前铅供应链正面临多维度的刚性约束。原生铅方面，铅精矿供应持续偏紧，加工费持续承压，部分高成本冶炼企业已接近盈亏边缘，但副产品收益仍为行业提供一定缓冲。再生铅领域呈现“成本倒挂”与“环保限产”的双重压力，废电瓶价格高企与北方供暖季环保政策形成供应瓶颈。尽管进口窗口时有开启，但海外货源紧张使补给效应有限，社会库存持续低位运行，形成价格的强支撑基础。

　　需求端：静淡格局中的结构分化

　　需求侧整体呈现“淡季静淡”特征。传统铅酸蓄电池领域受季节性因素影响明显，汽车、电动自行车等主要应用场景采购意愿平淡。值得注意的是，储能电池领域展现出结构性增长潜力，但当前体量尚不足以扭转整体需求疲态。出口市场受内外价差制约明显，企业普遍转向内销竞争。下游企业维持低库存运营策略，市场缺乏大规模补库动力，形成“弱现实、弱预期”的负向循环。

　　今日走势预测：当前虽然供应端存在一定修复预期，但原料瓶颈问题仍未解决，现货刚需逢低补库提振交投热度，预计短期内铅价微涨。

　　（长江有色金属网cjys.cn研发团队）

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